申鹏：联想养肥了谁？

联想养肥了谁？

申  鹏

　　10月8日，上交所中止了联想科创版上市。

　　联想创造了历史，节前申请，节后就打回，仅用了一个工作日，另外，乘着节日期间悄悄咪咪“上市”的动作，感觉怎么那么熟悉呢？这叫“柳家特色”！

　　科创板公司，研发投入是铁门槛，要求近3年研发投入占营业收入比例5%以上；而联想19财年、20财年、21财年研发投入占各期收入的比例分别为 2.98%、3.27%和2.92%，显然是不达标的，而2020年科创板公司研发投入比中位数为9%。

　　联想显然不够格。

　　所谓“科创板”，说白了就是“科技企业IPO”，有人要问了，联想不是造电脑的吗？造电脑怎么不是科技企业了？这就错了，联想还真算不上造电脑的，因为电脑的CPU、GPU、主板、内存、硬盘......联想一个都不生产，也不设计，联想其实是个“卖电脑”的。

　　很多年前，倪光南院士就说过：“柳传志创立联想，最大的贡献就是创造了一大批亿万富翁。”

　　“当年香港上市后，香港的股东们发财了，联想的高管们发财了，但是普通科研人员却没有得到任何利益分配。”

　　今天来看，一点没错，柳传志、杨元庆、朱立南......哪个不是亿万富翁？联想集团的二十多名董事、高管及核心技术人员在2020年拿到的总薪酬是9.34亿元，人均超过3000万元（其中杨元庆的薪酬为2616.6万美元，约合1.7亿元人民币）……

　　从2011年开始，杨元庆连续三年蝉联福布斯“中国最贵CEO”薪酬榜，至今还以1.7亿元的年薪高居中国上市公司中“最贵CEO”，联想普通员工年薪大概20万左右，杨元庆一年的工资，能让联想的一名普通工人从南宋打工到现在。

　　联想高管中，其实杨元庆薪资还不是最高的，还有两个美国人，一人年薪1.95亿，另外一人年薪1.84亿。

　　2021年3月31日，联想集团的净资产只有237.3亿元，而资产负债率高达90%，比恒大还高。

　　联想集团2021年负债高达2259.22亿元。这一数据连续三年以高于10%的速度不断增加，2019年负债金额为1743.40亿元，2020年增长14%，至1988.71亿元，2021年继续增长13.6%，至2259.22亿元，其中流动负债高达1798.67亿元，占比79.6%；非流动负债460.55亿元。

　　联想的负债率越来越高，但公司高管的薪水却越来越高。3年报告期内，公司董事、高级管理人员及核心技术人员在公司领取的税前薪酬为9.33亿元，这一数字去年是9.09亿元，在前年只有5.64亿元，也就是说，高管总薪酬在2年间上涨幅度超过65%。

　　“联想集团为独立董事每人提供的薪酬和股票奖励也十分不菲。比如2020年5月成为联想独立董事的前主持人杨澜，她获得的年度董事酬金为33万美元（约234万元人民币），包括现金10万美元及价值23万美元的股权权益。”

　　“杨澜是独董中得到酬金最少的，目前联想集团共有6名独董，其余5名独董的持股权益占比均在0.01%以上，最多的WilliamOttoGrabe拥388万股普通股和401万股奖励股份，约为人民币5754万元。”

　　要知道，联想前身是一家国有企业，是中科院计算技术研究所创建的中国科学院计算技术研究所。除了为联想提供大量的资金外，中科院还提供了大量的无形资产如人才、技术、设备使用权和保证商誉。今天，中科院国有资产经营有限公司，依然控股29%。

　　在2000年，联想实行了一次股权改制，原本联想的股权分配如下：科学院占20%，计算机占45%，员工占35%。股改之后，科学院占65%，计算机所变成0。

　　这次股改是采取了MBO方式，由“员工持股会”，用所谓1.5亿未分配的利润，购买了全部国有资产。这里的问题在于，不但这1.5亿不足以买下35%的公司股份，而且这些利润本身也是国有资产，如何可以拿来购卖国有资产？

　　这个股权改制最大的问题，就是拿走了所有科研人员的股权，计算机公司的股权变成0，全部归到“中国科学院控股有限公司”下面，这就去掉了计算机所所有科研人员的知识产权。联想股改的最后结果——联想的高管们一夜暴富，而计算机所科研人员的知识产权一夜之间被剥夺。

　　当年倪光南院士被扫地出门，对外讲是因为“贸工技”和“技工贸”之争，其实是因为他在1994年举报香港联想上市，有侵吞国有资产的嫌疑，最后董事会开会决定，请倪总工离开，他走的时候，作为这个公司的二号人物，居然没有半点股份。

　　联想的崛起之路，其实就是柳教主侵吞国有资产之路。

　　1993年6月28日，柳传志背着北京联想董事，将3000万美元专项贷款中的1270万元借给南明公司，再由南明公司将这1270万美元中的552.58万元借给导远，作为港商对香港联想的增资。1992年的增资扩股使香港联想股本金增至约11000万元，上市后原三家股东共持股4.848亿股，因此增资时的每股成本价约为0.23港元。

　　1994年2月14日香港联想挂牌上市，总共发行6.75亿股，其中北京联想得到2.618亿股，港商得到2.08亿股，技转公司实投股本金和港商相同仅得0.15亿股。上市后的股份比例中方从67%变为40%左右。上市发行价1.33元，由于超额认购达405倍，北京联想员工和其他股民买股票的成本价约为2.2元。上市当天股价升至2.2元。

　　在“国退民进”后，吕谭平等变成与北京联想并起并坐的大股东，香港联想破天荒地连续二年（1995年4月—1997年3月）出现巨额亏损，合计达二亿五千万港元，1996年公司财务无法周转，靠国家巨额贷款渡过难关，港商未出一分钱支持，未承担任何风险。由于香港联想的“AST总代理”业务因北京联想销售自有品牌PC而衰落，海外板卡业务因连续二年亏损而大伤元气，香港联想已无从恢复嬴利能力，变成“鸡肋”，1996年8月16日股票最低曾降到0.29港元。

　　其时，杨元庆领导联想微机取得了亚洲第一的业绩，再加上当时股市大势有利，北京联想具有极好的上市前景。但柳传志不采用北京联想单独上市，也不买壳上市，而是在港商负债持股的情况下，决定将北京联想注入香港联想，实行“整合”。

　　1997年北京联想注入香港联想实行整合后，股价不断上升，2000年3月6日最高价曾升至70港元。由于港方已退出香港联想，可自由买卖股票，离开联想时，港方按每股1.33元抵债，化了0.32亿股，最后净剩1.76亿股（香港联想股票一分四后，相当于7.04亿股），所以这些股票套现后有可能得近百亿元港币。

　　现在呢？联想CEO杨元庆几年前就说过：“联想不是一家中国公司”。

　　2018年，科技前沿的记者问：当前中兴被美国政府制裁，华为也面临美国地区的禁令，为什么联想可以置身事外，独善其身，逃脱美国政府的打击呢？联想和中兴、华为有什么不同？

　　杨元庆解释道：“因为联想是一家全球性公司，我们不是一家中国公司！”

　　“我们拥有全球业务 - 不仅仅是销售和市场营销，而且我们在中国，美国，巴西，德国都设有研发团队。我们还在中国，美国，巴西，墨西哥都设有制造业务。”

　　“联想公司的高管来自世界各地，我们也非常多元化，中国只是其中的一部分。我们目前的COO来自意大利，我们也有美国人和加拿大高管。”

　　“我们与其他中国公司不同，我们与其他跨国公司不同。”

　　杨元庆说的其实是大实话，大家根本不必生气，联想本来就不是一家中国公司。从2004年开始，联想就把总部搬到了美国。你们什么时候产生错觉，觉得联想是中国的企业了呢？

　　有人要问，北京不也有个联想总部吗？

　　联想自己说得清清楚楚：“联想是一家全球性公司，成立于香港，总部设在香港(Lenovo is a global company that is incorporated and headquartered in Hong Kong)”。北京的联想只是“营运中心”(Operational Centers)和“研发中心”(Research Centers)”。现在大家看到的联想集团是由香港联想发展起来的，总部所在地一直在香港，联想收购IBM电脑业务后把总部从香港搬美国了。

　　从2004年开始，联想总部设在美国纽约，员工总数达19000人，主要生产基地在中国。总部在美国，并且在美国还养活着几万员工，利润也是流向美国，那就是美国企业，苹果的生产基地也在中国，但没有人会说苹果是中国企业。

　　几年前华为被美国制裁的时候，杨元庆接受采访时说：“我们不准备做操作系统和处理器，我们安全可靠又合法，美国人为什么要针对我们？没有针对我们的理由啊！”针对美国的贸易战，联想CFO黄伟民还说：“我们才不怕贸易战呢，如果美国继续加征对华关税，对我们的影响很有限，我们会把生产线搬到别的国家去！”

　　联想到这是一家“美国公司”，联想的一切行为，都有迹可循了。

　　美国公司嘛，自然是不会为中国的科技发展出力的。

　　他们最擅长的，就是赚中国人的钱，养肥一大堆亿万富翁和“世界公民”，哪里有闲心搞什么科研？

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